不 少 朋 友 詢 問 筆 者 ，究 竟 這 次 是 熊 反 彈 還 是 真 正 的 升 浪 重 臨 ？ 假 若 這 次 只 是 熊 反 彈 ， 他 們 便 會 趁 高 位 沽 貨 離 場 。 但 假 若 這 次 是 升 浪 重 臨 ， 他 們 便 會 繼 續 持 貨 ， 並 在 大 市 鞏 固 期 間 進 一 步 吸 納 股 份 。 所 以 今 次 是 熊 反 彈 還 是 升 浪 重 臨 ， 對 後 市 的 部 署 極 為 重 要 。
至 於 決 定 今 次 是 熊 反 彈 還 是 升 浪 重 臨 ， 我 們 不 妨 參 考 過 往 的 情 況 。 由 90 年 至 今 ， 港 股 先 後 出 現 了 3 次 較 大 的 調 整 ， 分 別 是 ：熊 反 彈 止 於 0.382
（ 1 ） 94-95 年 ： 恆 指 由 12599 高 位 ， 一 直 跌 至 6890 點 ， 才 完 成 整 個 跌 浪 ；
（ 2 ） 97-98 年 ：恆 指 由 16820 點 ， 反 覆 跌 至 6544 點 ， 才 正 式 完 成 調 整 ；
（ 3 ） 00-03 年 ：恆 指 由 18397 點 高 位 ， 輾 轉 下 挫 至 8331 點 低 位 ， 熊 市 才 真 正 結 束 。
在 上 述 的 3 次 大 跌 市 中 ， 港 股 並 非 一 次 過 由 歷 史 高 位 直 跌 至 低 位 來 完 成 整 個 調 整 。 反 而 在 這 3 次 大 跌 浪 中 ， 亦 有 着 一 個 類 似 的 地 方 ， 就 是 在 調 整 初 期 ， 港 股 在 出 現 一 輪 直 插 式 下 挫 後 ， 股 市 便 進 入 熊 反 彈 階 段 ， 而 在 熊 反 彈 數 月 後 ， 便 又 再 進 入 另 一 次 勁 跌 期 ， 才 完 成 整 個 大 調 整 。 同 時 ， 在 過 往 3 次 大 跌 市 中 ， 熊 反 彈 的 運 行 時 間 大 約 為 6 個 月 。
筆 者 察 覺 ， 在 該 3 次 大 調 整 中 ， 每 次 熊 反 彈 的 反 彈 幅 度 差 不 多 ， 全 是 回 升 至 0.382 黃 金 比 率 水 平 ， 便 反 彈 告 終 。 更 重 要 的 是 ， 在 那 些 熊 反 彈 中 ， 從 沒 有 出 現 反 彈 幅 度 達 50% 的 ！ 故 此 ， 筆 者 會 以 反 彈 50% ， 作 為 決 定 熊 反 彈 還 是 真 正 止 跌 回 升 的 先 決 條 件 。
升 破 0.5 牛 市 未 完
這 次 港 股 的 大 調 整 是 由 去 年 10 月 31958 點 歷 史 高 位 開 始 到 頂 回 落 ， 跌 至 上 月 低 位 20572 點 止 跌 ， 故 若 以 這 一 跌 浪 計 算 ， 則 反 彈 0.382 位 便 為 大 約 24950 水 平 ； 而 反 彈 跌 幅 的 50% ， 便 大 約 為 26265 點 。 故 此 ， 參 考 過 往 的 3 次 大 跌 浪 ， 假 若 這 次 只 是 熊 反 彈 ， 則 高 位 大 約 在 24900-25000 水 平 ， 假 若 這 次 是 真 正 升 浪 重 臨 ， 則 大 市 最 少 要 回 升 並 升 破 26265 水 平 ， 才 可 確 認 不 是 請 君 入 甕 的 熊 反 彈 ！ 故 大 家 不 妨 以 反 彈 0.382 及 0.5 水 平 作 熊 反 彈 及 真 正 升 浪 重 臨 的 確 認 水 平 。
(轉 載： 譚 紹 興 )
